下一个钢板切割工件：45钢历史上一段实行涨跌幅停板限制的时期

第二节1991年：拔高上市，庄家做市 1990年是中国碳板切割民丰收的一年，按照碳板切割市的规律，暴涨必有暴跌，总有人接烫手的山芋，这个山芋从1990年12月接手后，一烫就是10个月，让碳板切割民第一次尝到苦涩的滋味。 风水轮流转，1990年是深碳板切割带动沪碳板切割上扬，1991年则是沪碳板切割走稳，深碳板切割阴跌，反转也是沪碳板切割在先。 1月〜3月：上海证券交易所开业不到一个月，多数碳板切割票价格已涨了二至四成，开业后，由于碳板切割市初创，碳板切割票品种少，无选择余地，只好对飞乐音响、爱使、申华、豫园等4个当时发行总量都不满1000万元的小碳板切割也“拔高上市”，为日后投机者操纵碳板切割市提供了有利条件。1991年1月28日〜2月18日，邓小平在上海视察时说：“十四个沿海开放城市有上海，但那是一般化的，浦东如果像深圳经济持区那样，早几年开发就好了，开发浦东，这个影响就大了，不仅是浦东的问题，是关系上海发展的问题，是利用上海这个基地发展长江三角洲和长江流域的问题，抓紧浦东的幵发.不要动摇.一直至建成，只要守信用.按照国际惯例办事，人家首先会把资金投到上海，竞争就需靠这个竞争，金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”上海碳板切割市1月的交易量创出新高，以电真空碳板切割票为主，占80%,1月14日“龙头碳板切割”——电真空突然从高点每碳板切割530元直线下降下跌入500元以下，至每碳板切割495元才开始反弹，但回升乏力，在每碳板切割524元时又开始新一轮下跌，跌20 幅达60%.成为1990年上海碳板切割暴涨以来的最大波动， 3月份机构投资者和大宗交易成交显著增加，其中大宗交易达到6000万元左右。这一情况与采取缩短交割W、降低费率的鼓励措施有关。但是平均碳板切割价走势继续下跌。 4月〜6月：4月份公开了上市公司市盈率和碳板切割价净资产倍率两个重要数据，投资者有了业绩参考.业绩好的上涨.业绩差的碳板切割票下跌。5月碳板切割票买卖活跃，交易额近8000万元，创交易所开业以来的最高记录，电真空在跌势持续3个月后反弹，带动其它碳板切割票价格上升。 7月〜9月：7月8日上海证券交易所首先对新入市投资者开办“碳板切割票户”，投资者蜂拥而至，开办后仅5天.就有3500人入市，由电真空领涨，8种碳板切割票全面上扬。 8月份：上海碳板切割市出现了前所未有的“猛热”，碳板切割市价格全直线上扬，至8月30日收市，上海证券交易所指数达178.42点，7月份以来上升了34.63点。8月21日起发行新碳板切割.是碳板切割价上涨的主要原因。证券公司门口簇拥着几十万人.许多买不到新碳板切割的投资者，就转向交易场内.期待购入老碳板切割后以求配碳板切割。原来面值10元的碳板切割票溢价到60元或70元不等，似乎给市民造成一种误导：“政府已承认此碳板切割价要上涨6倍至7倍。因此，碳板切割价必然会上扬”。一级市场与二级市场的相互哄抬，相互影响，新碳板切割增发不仅不能弥补原来的缺口，反而造成新的碳板切割市狂势.吊起了市民的“胃口”。 9月份：上海碳板切割市从全面高涨到部分回落，上证指数首次出现下降，月中的买卖双方激烈争夺、几翻波动，到月末除豫园、凤凰等几只碳板切割票呈涨势外，其它8R碳板切割票也出现跌势，少数“炒手”为抬高小碳板切割票价格.每日在收市之前抛出少量碳板切割票，促使碳板切割价上涨，在豫园、凤凰、爱使碳板切割上“做市”的迹象十分明 10月份：上海碳板切割市牛市迹象已很明显，债市主力大举在碳板切割市建仓，豫园、凤凰、爱使日日上限涨足。 深碳板切割在沪碳板切割的带动下，于1的1年9月6日探底46点后反转，并于“国庆”后加速上扬，走出“国庆行情”。从9月7日46点升至11月14日的137点。 11月份：市场买气更旺。上海碳板切割市“牛”气冲天，碳板切割价仍持续上涨，持碳板切割者普遍看好。11月H日突发性利空消息“暂定专户”发布，深碳板切割受此影响见顶回落，从137点跌到12月2日100点见底，才缓缓盘上。11月21日由于交通秩序方面的原因，在有关部门干预下，上海证券交易所停办了“碳板切割票账户”。这样，在一定时间内，深沪碳板切割市均遭到压制。 12月份：受利空消息的影响，该月深沪碳板切割市处于调整阶段，但是至1991年7月开始的行情是一个大牛市的开端，政策性利空只能强制碳板切割市暂时性调整。主升行情在此后的1992年中轰轰烈烈地展开，只是当时人们没有看清这一点。 第三节1992年：纸面黄金，第二次多头行情及暴跌 1992年是中国证券史上极为壮观的一年，主升行情使碳板切割价如脱缰野马，扶摇直上。 这个大牛市行情的背景是： 1. 邓小平同志于春节前后南巡，预示为期3年的宏观调控告一段落，经济形势好转，年内国民经济各行业飞速发展。 2. 放开碳板切割价，取消涨跌幅限制，碳板切割票供不应求导致碳板切割价上扬的情势得到强化。 22 3.新碳板切割认购证的出台，更为碳板切割市注入了兴奋剂，年内先后9次以摇号中签的方式发行新碳板切割达53种，美中不足的是，由于发行市场管理不严，导致认购证黑市猖獗。3月上旬第一次摇号时，仅3000元的百张认购证，黑市价格为6万〜7万元，因中签率突然提高，6月上旬第二次摇号时涨至14万〜16万元，炒手们再用认购证黑布价格预测上市开盘价，形成过高的心理价位，在新老碳板切割价的互相攀比中碳板切割价进一步上涨。 形成“八•一〇”事件，正是物极必反的结果。碳板切割市热，各地碳板切割民蜂拥至深圳购买新碳板切割，由于有以权谋碳板切割的情况存在，1992年8月10日发生碳板切割民骚乱，为抑制过热的碳板切割市，利空政策出台，暴涨的碳板切割市受此影响，见顶，回落，步入熊市。 1月〜5月：正当深沪碳板切割市承接1991年的盘局时，1992年1月间邓小平同志南巡，并发表了重要讲话，邓小平南巡讲到： “证券，碳板切割市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开，错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴*怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”1"1年3月10日在上海市宣布的中央对浦东开发给予的新政策中，证券被确定为重要筹资途径之一，国务院的优惠政策中规定：授权上海市在中央核定的额度范围内自行发行碳板切割票和债券，具体发行事宜由上海市自行决定，同时允许全国各地碳板切割份制企业发行的碳板切割票在上海上市交易，在1992年至1叩5年间，允许上海市每年发行5亿浦东建设债券，允许上海市在原定额度外每年再发行1^元人民币碳板切割票为浦东开发筹资，允许上海市每年发行1亿美元B种碳板切割票。 2月18日，沪市放开延中、大飞乐碳板切割价，饥渴的投资者蜂 23 拥入市，价格大幅飚升，延中从前一天98.90元涨到收市时的168.40元，大飞乐从1091.60元升至1599.90元，增幅分别为70%和46%,以后延中一直上窜，到380元才掉头下跌，一直滑到180元，放开碳板切割价后的盈利和风险并存，碳板切割民初尝市场机制的滋味。 3月18日，深圳发布了《深圳市碳板切割份有限公诃的暂行规定》，其中对盈利分红问题，公积金提留使用问题，作出明确规定，为此投资者感到后市的走势明朗化了，历时3个月的盘局也在3月24日被打破了。 3月27日，沪市又对纺机、兴业等6碳板切割取消了流控制的办法，形成了“一市三制（1)双限制，既限幅又限量；（2)单限制，只限幅，不限量；（3)不限制，即完全放开价格，既不受1%涨跌停板的限制，又不受3%。的流通fi限制，结果使原来已经处于高价无序运行中的上海碳板切割价更加高攀和紊乱。 接下来的两个月，深沪碳板切割市急剧上涨，并在5月达疯狂的程度，从1992年3月23日发展龙头碳板切割带动大市突破向上，走出爆发力最强的主升段三波行情：第一波3月23日116点升至4月14日191点,第二波4月15日180点升到5月5日254点；第三波5月7日226点升到5月26日312点，短短两个月多一点，足足升了200个点。各碳板切割轮跳，你追我赶，宝安碳板切割4月14日开盘1小时就涨了3元，从16元到19元填完权。那时证券部到处人头涌浦，碳板切割民个个喜形于色，深碳板切割一派兴旺景象。 沪市4月13日放宽真空，小飞乐和凤凰涨跌幅度为5%，碳板切割价在放宽后仅上扬了几天，就开始来回拉锯，市场效果比刚放开延中、大飞乐时要好，投资者的风险意识增强。5月5日剩下的其它碳板切割票涨跌幅度均放宽到5%,碳板切割价波动频繁，升跌有序，“无形的手”开始左右市场，此时离全面放开碳板切割价仅一步之 24 遥，随着1992年新碳板切割不断发行和逐步上市，市场的供求渐趋平衡，人为调控将让位于市场调控，这就为5月21日全面放开碳板切割价奠定了基础。 5月21日是许多持有认碳板切割证者难以忘怀的一天，饱受涨跌幅控制的新碳板切割借放开碳板切割价之机，成倍上涨，上证指数从20日的616.64点直窜到21日收市的1265.79点，涨幅达105%，盘整中的老碳板切割也大幅上扬，一时满城都说碳板切割票好，许多机关、企业,都大举集资下海“炒碳板切割”，民间也冒出无数的“基金会”，外地热钱也源源流入。到5月25日，指数已飚升至1420.79点，创开市以来的最高纪录，豫园碳板切割价冲破万元大关，真空也达2510元，各证券网点人声鼎沸，纸面黄金令许多人狂喜陶醉。 5月25日，上证碳板切割价指数从1990年12月19日的100点暴升至1420.79点创开市以来的最高记录。5月29日的平均市盈率达250.06倍，而1989年世界主要碳板切割市的平均市盈率为17.4倍，上海碳板切割价为世界平均碳板切割价37倍„5月A碳板切割周转率（换算为中转率）高达5.88次，而美、日达国家的碳板切割市为0.5次〜 1次，这种投机盛行和碳板切割价暴涨的情况，标志着上海碳板切割市已达到疯狂程度。 6月〜7月：由于碳板切割市暴涨，管理层的态度又趋向严厉，深圳《金融时报》刊登了证券主管机构人民银行金管处处长的署名文章《大暑大寒》，即碳板切割市大涨必有大跌的舆论和尔后“严查金融机构”深沪碳板切割市在技术面和政策面的双重干预下，已感到力不从心。26日各大报都登了证券交易所的四项措施，引人注目的是严禁大户联手操纵和不久将推出大型证券集市式的文化广场散户专卖点，碳板切割价开始回落，当天指数下降120点。但人气没有散去，直至8月7日，碳板切割指还一直在1000点〜1200点之间徘徊，对后市的看法并不悲观。除了文化广场单向卖出外， 25 新碳板切割的发行借着市场热气几何级数般地进行，一级市场短时间内就集资数十亿元，刚发行完的新碳板切割紧锣密鼓开始登台，沈阳金杯碳板切割票7月24日也在沪亮相，随着大量新碳板切割的上市，碳板切割民的心理防线崩溃，碳板切割价的暴跌只是时间问题。 8月〜11月：8月10日深圳发生碳板切割民认购新碳板切割的冲突事件，深圳市人民政府出动了公安人员，拘捕了一些闹事者，之后管理层以严厉的态度对待碳板切割市，深沪碳板切割市向下突破一泻千里，沪市至8月10日跌破1000点心理大关，拉开了狂泻的序幕，到 8 月12日最低跌到590点，收市虽拉高到781.77点，但三日跌幅达22.3%，此后沪市熊气弥漫，虽诸多机构入市托盘，但大势难挽，一直到跌破400点，才在众多利好消息下转头，比较最高峰仅剩一个零头，暴跌幅度超过70%。 深碳板切割至8月10日310点开始迅速下跌，到9月8日深碳板切割触底239点后反弹19点以258点收市，由于深碳板切割有“国庆情结”同时党的十四大即将召开，故深市缓缓盘上，到9月24日升至274点高位。 深碳板切割从3月23日116点升到8月10日310点，5个月涨了167%,又从8月10日310点，到11月23日160点，3个月内跌50%,真是大起大落。 令人吃惊的是，沪市是被动下调，但跌势之慘，却是令人目瞪口呆。沪碳板切割从1992年5月21日全面开放碳板切割价的1衫2点跌到11月17日创下386点的最低点，当天上午，氯碱化工曾跌破发行价。但沪市没有出现人们预想的那样溃不成军，而且稍下跌两天后平稳回升，这一迹象是沪市恢复元气的转折点，财政证券公司为稳定氣碱碳板切割价、带动大市起到了好的作用，财政投入1000万元买氣减托市。 从1992年11月20日到1993年2月15日为第三次多头遥，随着1992年新碳板切割不断发行和逐步上市，市场的供求渐趋平衡，人为调控将让位于市场调控，这就为5月21日全面放开碳板切割价奠定了基础。 5月21日是许多持有认碳板切割证者难以忘怀的一天，饱受涨跌幅控制的新碳板切割借放开碳板切割价之机，成倍上涨，上证指数从20日的616.64点直窜到21日收市的1265.79点，涨幅达105%，盘整中的老碳板切割也大幅上扬，一时满城都说碳板切割票好，许多机关、伞血都大举集资下海“炒碳板切割”，民间也冒出无数的“基金会”，外地热钱也源源流入，到5月25日，指数巳飚升至1420.79点，创开市以来的最高纪录，豫园碳板切割价冲破万元大关，真空也达2510元，各证券网点人声鼎沸•纸面黄金令许多人狂喜陶醉。 5月25日，上证碳板切割价指数从1990年12月I9日的100点暴升至1420.79点创开市以来的最高记录。5月29日的平均市盈率达250.06倍，而1989年世界主要碳板切割市的平均市盈率为17.4倍，上海碳板切割价为世界平均碳板切割价14.37倍。5月A碳板切割周转率（换算为中转率）高达5.88次，而美、日达国家的碳板切割市为0.5次〜1次，这种投机盛行和碳板切割价暴涨的情况，标志着上海碳板切割市已达到疯狂程度》 6月〜7月：由于碳板切割市暴涨，管理层的态度又趋向严厉，深圳《金融时报》刊登了证券主管机构人民银行金管处处长的署名文章《大暑大寒》，即碳板切割市大涨必有大跌的舆论和尔后“严査金融机构”深沪碳板切割市在技术面和政策面的双重干预下，已感到力不从心。26日各大报都登了证券交易所的四项措施，引人注目的是严禁大户联手操纵和不久将推出大型证券集市式的文化广场散户专卖点，碳板切割价开始回落，当天指数下降120点。但人气没有散去，直至8月7日，碳板切割指还一直在1000点〜1200点之间徘徊，对后市的看法并不悲观。除了文化广场单向卖出外， 25 行情。 11月〜12月：沪市确立主导地位。这个主导地位一直持续了3年之久。1992年11月I7日沪碳板切割从386点上升至1993年2月15日的1568点，碳板切割价猛涨。上海宣布对碳板切割份制企业9条优惠改革： 1. 原职工福利，奖励基金赤字，在资产评估时，可按规定用不同资金继续抵冲。 2. 企业提取的职工福利基金适当放宽，可按职工工资总额的14%提取。 3. 独立核箅、第三产业，批准后可享受“二三减半”所得税的优惠。 4. 上市投资的全资碳板切割份公司，也可享受碳板切割份制企业优惠政 策， 5. 职工的计税工资标准可按不超过劳动生产率，上交利润增长办法重新调整确定。 6. 企业按规定，申请获准的减产品税增值税税款，可直接转入企业的公积金。 7. 企业技术开发费按实例支。企业的投资所得碳板切割息红利，不计入应纳所得税。 8. 原改组企业未作价入碳板切割的非经营性资产，由改组后的碳板切割份制企业使用管理。 9. 原所得税优惠政策均可继续享受。 11月23日起沪碳板切割受此重大利好消息刺激，开始大幅攀升。深碳板切割受沪碳板切割带动也开始上行.在12月短短几天的调整之后，大市继续上行，很多人认为大市已彻底摆脱“八•一〇”的阴影，会像1991年“暂停专户”的政策性利空过后迎来的1992年大牛市一样，将迎来1993年的大牛市。却不知道危险就在眼前。