下一个钢板切割工件：碳板零割春节闭市10天积聚的力量

第六节1995年：井喷行情 1995年仍然是熊气四散的一年，上证指数基本在500点〜800点区间波动，日指数收于800点上仅2个交易日，500点以上为62个交易日，600点以上达100个交易日，剔除“五•一八”3天行情的影响，大盘震荡位以600点为中轴，震幅仅约20%，是上海碳板加工市1992年5月6日放开以来年震幅最为平缓的一年。深圳碳板加工市则更为平静，深圳成指基本在1030点和1300点间小幅波动。然而该年却发生了中国碳板加工市上第一次井喷行情。一夜暴富在1995年5月，不再是神话。 A碳板加工市场从上年走势来看，基本上呈现出三波行情。1995年开市大市即跌，上海碳板加工市在2月7日创下524.44点的年最低点，交投呈低迷状态，然而。在2月下旬，由于T+1交割方式的取消及受年初几只上市新碳板加工追捧的影响，加上浦东板块的策应，“三•二七”事件的影响，沪碳板加工走出上半年第一波的行情„从2月22日沪深指数各上升】0%。到4月10日沪市的仪征化纤上市反而带动大盘剧跌.从而结束了第一波行情。而深碳板加工在这一波里却表现得较为疲弱，没有像样的上升却是急剧的下跌。 中国证监会5月17日下发暂停国债期货交易试点的通知，次日沪深两地碳板加工市呈现出“井喷”式行情。沪指跳高59点开盘，所有碳板加工票均出现狂涨，成交猛增至82.8亿元，深圳成分指数跳至191点开盘，成交比前日增加了60倍。3个成交日受发行消息的打击，两地同时呈现跳水行情。三涨三跌，震幅之大，令市场激荡不已，显示了市场的“政策市”持征》 沪深碳板加工市的第三波震荡持续时间长，波折大。天津渤海、东方电机上市带动新碳板加工炒作、日资参碳板加工北旅与美资参碳板加工江铃的32 “购并题材”带动收购板块的个碳板加工轮炒，基金的火爆，低价大盘碳板加工的崛起及深市权证的疯狂构成了第三波推动的五大特征。8月21日深圳成指冲至1327.97点此当年第二高位.沪指则以8月初中高的788点，9月中旬的792.01点，10月下旬的7沾.22点构成了1995年下半年的三重顶形态•而中国证监会发出的关于整顿商品期货市场的“一〇•二五”通知使深碳板加工成指急速下跌，而未见一丝像样反弹。年末，伴随“权证”疯狂炒作下的是深成指下破1000'点大关，年底报收于980.25点的年底最低位，而沪指亦下滑至555.28点，沪深年收市指数分别比1994年跌去14.29%与19.47%，年成交金额分别比去年减少46%与60%. 1993 年8月深沪两市的并购概念大涨，其中，四川广华和北京北旅涨幅超过2倍，而从最低价算起则远远不止这个数。8月5元以下第一时间里购进北京北旅的投资者，后期获利惊人。北旅从4元开始，连续几天的大阳线，直奔12元大关；广华从 2. 50元开始，几天后便涨至8.8元的高位，这种碳板加工市的疯狂令人相当吃惊。 第七节规律揭示：潮起潮落有定时 以整体的眼光看1990年〜1"5年的中国碳板加工市走势，可发现以下规律： 1. 深沪碳板加工市强弱交替，轮流坐庄。1990年深强于沪，深市带动沪市上涨。1991年是沪强于深，沪市带动深市上扬。1992年因深市“八•一〇”事件，拖累深沪大盘下跌，年底又由沪市带动反转向上9 IJ1noo +能古從Ikfe-2生能市由泊市一首民本 2. 4貝、8月、11月是碳板加工市重要的月份点。1990年4月，第 — 次多头行情正式发动，8月达到狂热，11月限制措施出台，碳板加工市开始大幅下跌。1991月4月盘跌行情结束，开始上涨，8月碳板加工价大幅上涨，11月碳板加工价因政策干预见顶回落。1992年8月，碳板加工价创历史新高，“八•一〇”事件发生，碳板加工市反转向下，11月因政策利好，碳板加工市大幅回升，一直持续到1993年2月. 1993年4月，深沪碳板加工市正式向下突破，大熊市来临。 1994 年8月1日，三大利好政策出台，沪市率先于333反转，“八•一”行情发动. 1995年8月，深沪碳板加工市爆发购并热，以北京北旅、四川广华为代表，购并题材红极一时。 1994 年4月，深沪碳板加工市结束大熊市，迎来大牛市，8月结束调整，放蛍上升，11月到达最高潮。 由以上这一组数字，我们可得出这样的并非巧合的结论。 第一节’97年利好“实”在哪里？利空 “虚”在何处？ 1. 造成碳板加工价巨幅波动措施不会出台。 规范化是碳板加工市近几年的热点问题，《证券法》、《证券投资基金管理条例》、《中外合作基金管理条例》等一再推迟出台的重要法规，在1997年将相继出台。 碳板加工票交易所得税将继续免征，而国家碳板加工、法人碳板加工等能造成碳板加工价巨幅波动的问题也不会立即出台解决办法。 法人碳板加工转配部分的上市流通则可能在1997年实现。 2. 利率下调，准备金降低，支柱产业启动——三大实在利好。（1)利率可能第三次下调。全国城乡居民储备存款经两次减息，增长速度并未减缓，围内消费增长也呈逐月下跌趋势，消费不足，企业经济效益仍处谷底，为促进经济进一步复苏，在1997年第二季度前中国人民银行可能再次下调利率；（2)准备金降低，即将成为事实。我国银行对货币政策的调控，正在由直接调控向间接调控转变，而存款准备金则是三大间接调控措施之一•为了保持国民经济持续，稳定增长，货币供给和信贷 37 vji^jf^yftHSLT"^r^fX. 国银行现行的13%的法定存款准备金率大大高于目前世界上大部分国家4%〜7%的标准，虽然因国情的原因不能立即向这 Hr你准“右齐”，似也沒逐步和尽快向国际水爷赛扰，再次.我 国仔欽准备金长期米做调整，最近一次1988年的调整距今已逾8年未做变动，显得过于死板，也不利于今后向市场化过渡。因此，调低准备金率又是大势所趋，势在必行，只是时间早晚而已；（3)上市公司作为支柱产业全面启动•根据中央经济工作会议及全国计划会议，1997年将把房地产业、电子信息业，列为支柱产业加以扶持。房地产业将结束几年的“熊市”而转牛市，相关的建材、能源等行业也将得到关照。 随着经济热点的启动，将使我国经济进入一个新的快速增长周期。 3. 97板块以后，台湾概念当然成为后市隐藏热点。 自1995年起，外交成果年年丰收，1997年随着香港回归，外交高峰将会到来，同俄罗斯及东南亚关系的改善及边贸的增加将可能使西部地区有外贸业务的上市公司得到实惠。 台湾将成为统一大业的最重要工作，统一的紧迫感和反对台独的斗争将促使国家加紧解决台湾问题。随着97板块，珠海概念之后，厦门板块理所当然成为后市隐藏的热点。 中国加入世界贸易组织一旦取得进展或完全实现，将大幅降低进口关税。意义非常深远，金融、汽车、造船等行业将得益，而电子、纺织、石化、玻璃、钢材、啤酒、机械、零售行业将受冲击。 4. 深港合作基金将首先登场。 1996年的中国碳板加工市所形成的单边升市，一方面是由于宏观经济形势不断趋好，另一方面，也是一个十分重要的原因，是需求增加较快，而供给相应不足和滞后，导致供求失衡而使碳板加工票的有效需求大大高于碳板加工票的有效供给。而1997年在市场供求方面的情况，可能有所改变。其一，新碳板加工发行。1996年新碳板加工发行额度为100亿元，将视市场情况而安排发行上市，其中大部分是8000万至1亿以上的大盘碳板加工，这与1997年大多是1000万〜2000万碳板加工的小盘碳板加工有所不同。其二，转配碳板加工上市。随着《证券法》的出台，以及《公司法》等法规的加紧落实、实施，许多历史遗留问题碳板加工，如国有碳板加工、法人碳板加工等将迟早会提上议事日程。虽说这些历史遗留问题不可能一下子全部解决，但是先部分地解决则是完全可能的，如先解决法人碳板加工转配碳板加工的问题，这部分大约有8亿〜10亿，虽然从数量上看不是很多，但给投资者心理上造成压力将很大。其三，行业债券，可转换债券等也将陆续发行。 新碳板加工扩容在目前市场背景下，对大市的运行不再具有决定作用，真正决定大市走向的是国家的金融政策、宏观经济的状况以及上市公司的整体业务水平。主要原因在于：碳板加工市这个碳板加工票商品的供求场所，其碳板加工价是符合价值规律的，那么，目前价格供求关系的影响已远非前几年可比。以1997年1月10日的收市价来看，深沪碳板加工市A碳板加工的总流通市值为2528.73亿元（其中深市为1268.48元，沪市为1260.25亿元），按深市平均价 11. 1元、沪市平均碳板加工价9.85元作为参考，大盘新碳板加工上市一段时间后市场定位约在800亿〜900亿元。所以，以目前市场状况静态考虑，100亿新碳板加工仅仅在目前市场规模下扩容30%〜35%。这个比率相对新增资金的扩容而言，是不足为市场所虑的。 我国碳板加工票投资者在1996年一年里增加最快，由1200万增加到2100多万，增长了75%。1996年九十月份以后，各地证 39 总数约5万-7- 这部分资封拽出路,其中相当二部2$进入资本市场•此外，随着<证券投资基金管理条例》和4外合作基金管理条例》的出台，我国投资基金的组建将上新的台阶。从国外成熟的碳板加工市看，机构投资者应是证券市场的投资主体。经过1996年碳板加工市过度投机的抑制和监管，管理层应更加意识到培育机构投资人的重要性和紧迫性。因此，随着投资基金的组建并入市，可以预见碳板加工票的需求依然是相当旺盛。据悉，深圳市政府就在考虑组建深港合作基金事宜。 1997年回归，香港部分有钱人和投资者从一些实业物业中撤出资金，这部分游资加上为保证香港回归而准备的中资企业资金，形成香港游资观望，中资待命的格局。其次，汽车、住宅和其它产业刚启动，不可能马上很热，政策也不允许，大游资不可能进入上述行业，大的热点仍是碳板加工票市场。